Licitación del
10 de junio de 2026
120,42%Análisis de la licitación
El Tesoro recibió ofertas por $7,40 billones y se quedó con $6,12 billones (3.403 ofertas de inversores). Renovó el 120,42% de la deuda que vencía.
- Vencían $5,08 billones y el Tesoro consiguió $6,12 billones: le sobraron $1,04 billones para la caja. Esos pesos quedan absorbidos del mercado, lo que ayuda a contener los precios.
- Ofreció 3 tipos distintos de "pagarés": DUAL, Dólar Linked, Hard Dollar. Cuantos más tipos ofrece, a más gente le puede vender.
- En promedio, la deuda que colocó vence en 2,30 años. Cuanto más largo, menos seguido tiene que salir a pedir prestado de nuevo.
- Le ofrecieron 1,21 veces la plata que finalmente aceptó. Cuando hay fila para entrar, el Tesoro tiene margen para empujar las tasas a la baja en la próxima ronda.
- El Tesoro sumó USD 200 millones en dólares reales — engordan las reservas del Banco Central, que es el colchón del país.
- A los que tenían bonos a punto de vencer, el Tesoro les ofreció cambiarlos por otros más largos. Canjearon $3,04 billones así, sin poner plata nueva: pura ingeniería para estirar los vencimientos.
- Al día siguiente, en la segunda vuelta de AO28, el Tesoro sumó otros USD 100 millones al mismo precio de corte. Total tomado en dólares entre las dos rondas: USD 300 millones.
El veredicto. Fue una buena jornada para el Tesoro: renovó todo lo que vencía con plata de sobra y tuvo más inversores queriendo entrar que cupo disponible. Encima pateó los plazos para adelante, en vez de amontonar vencimientos para los próximos meses. Y se llevó dólares contantes y sonantes que van directo a engrosar las reservas del Banco Central, el colchón del país. Que la caja y la demanda jueguen a favor el mismo día no es algo que pase todas las semanas.
Qué mirar de acá en más. Con esta fila de inversores para prestarle, Finanzas llega a la próxima licitación con la sartén por el mango: mientras la demanda siga firme, tiene espacio para ir aflojando el costo de renovar la deuda. El termómetro es si ese apetito se sostiene o empieza a enfriarse.
Números clave
Gráficos de la licitación
Composición de la licitación
Por tipo de instrumento (valor efectivo adjudicado)
Comparación de tasas (TIREA)
Rendimiento anual efectivo de cada instrumento
Plazos al vencimiento
Cada burbuja representa un instrumento. El tamaño indica el monto adjudicado (normalizado a pesos).
Instrumentos licitados
Cada tipo de bono o letra protege al inversor de algo diferente.
TXMD8
Bono con opción entre tasa fija y TAMAR
TXMD9
Bono con opción entre tasa fija y TAMAR
TXMJ0
Bono con opción entre tasa fija y TAMAR
Conversiones de títulos
Además de la licitación por efectivo, el Tesoro ofreció a los inversores canjear bonos viejos (que vencen pronto) por bonos nuevos (que vencen más adelante). Esto es clave porque "estira" los plazos de la deuda sin que el Tesoro tenga que poner plata nueva.
Premio vs secundario
BetaCuánto pagó el Tesoro por encima (o por debajo) del precio al que se opera el mismo bono en el mercado.
| Ticker | Corte | Secund. | ¿Cómo salió? | |
|---|---|---|---|---|
| TXMD8 | 4,76% | 4,44% | Pagó más | |
| TXMD9 | 5,86% | 5,38% | Pagó más | |
| TXMJ0 | 6,34% | 5,82% | Pagó más | |
| D31G6 | 5,49% | Sin comparación (requiere TC de referencia) | ||
| TZVD8 | 8,34% | Sin comparación (requiere TC de referencia) | ||
| AO28 | 8,63% | 8,11% | Pagó más | |
Precios secundarios de Rava Bursátil.
Segunda vuelta
Se recibieron 535 ofertas por un total de USD 1716 millones, adjudicándose USD 100 millones (valor efectivo USD 95 millones).
AO28
Bono en dólares reales
Glosario rápido
Valor Nominal Original. Es el valor 'de etiqueta' del bono, sobre el cual se calculan los intereses.
Tasa Interna de Retorno Efectiva Anual. Es el rendimiento real que obtenés si mantenés el bono hasta el vencimiento, expresado como % anual.
Tasa Efectiva Mensual. El interés que ganás por mes. Un 2% TEM significa que por cada $100, ganás $2 por mes.
Tasa Nominal Anual. La tasa de interés anual sin capitalizar. Es la que figura en el bono.
Porcentaje de la deuda vieja que se renueva con deuda nueva. Más de 100% = el Tesoro consigue más de lo que debía.
El plazo promedio ponderado de la deuda. Cuanto más largo, más tiempo tiene el Tesoro para pagar.
El precio al que se adjudican los bonos. Si es menor a $1.000, el bono se vende 'con descuento' (el inversor paga menos y cobra el total al vencer).
Coeficiente de Estabilización de Referencia. Un índice que sigue a la inflación medida por el INDEC. Los bonos CER te protegen de la inflación.
Letra del Tesoro Capitalizable en pesos, a tasa fija. Sabés desde el primer día cuánto cobrás al vencimiento. Funciona como un plazo fijo con el Tesoro.
Tasa de los plazos fijos mayoristas (más de $1.000 millones) que publica el Banco Central. Los bonos TAMAR la pagan: si sube, ganás más; si baja, menos.
Bono en pesos que sigue al dólar oficial. Si el dólar sube, tu plata sube igual, sin que tengas que comprar dólares. Te cubre de una devaluación.
Bono que se compra y se cobra en dólares de verdad. No hay riesgo de que te paguen en pesos devaluados; el único riesgo es que el país no pueda pagar.
Bono que al vencer paga lo que más te convenga: una tasa fija pactada o la TAMAR acumulada. Es como llevarte dos seguros en uno.
La diferencia entre lo que el Tesoro consiguió y lo que tenía que pagar. Positivo = le sobró plata para la caja; negativo = le faltó y la tiene que cubrir de otro lado.
Cuántas veces la plata ofertada supera a la adjudicada. Un 2x quiere decir que le ofrecieron el doble de lo que tomó: hay fila para prestarle.
Cuando hay más demanda que oferta, cada inversor recibe solo una parte de lo que pidió. Ese porcentaje que le toca es el factor de prorrateo.
Una ronda extra, al día siguiente, para comprar ciertos bonos al mismo precio de corte de la licitación. No se compite por precio: todos pagan lo mismo.
La plata real que cambia de manos. Si un bono de VNO $1.000 se vende a $950, el valor efectivo es $950: lo que el inversor pone hoy.
Datos obtenidos del Ministerio de Economía de la Nación Argentina. Los análisis son generados automáticamente con fines educativos.
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